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不认同阿里新股配售？美股“大空头”重大调仓：清仓阿里、押注京东！_我的网站

薛平贵与王宝钏

一 | K图 09988_0 K图 BABA_0 　　美东时间周日，美股知名“大空头”迈克尔·伯里公开表示，他已经清仓阿里巴巴集团的持仓，转而布局其电商竞争对手京东集团。

二 | 8月26日讯曼联官方宣布，签下布莱顿中场巴莱巴，根据相关报道，转会费的总价达到约7000万英镑。
　　他表示，他并不看好阿里巴巴最新的新股配售做法，并认为其当前股价已经过高。　　“大空头”直言不认同阿里配售新股　　迈克尔·伯里因曾在2008年金融危机前夕精准押注美国楼市崩盘而闻名。　　周日，伯里在Substack平台发帖称，　　“不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东。英媒《每日电讯报》发文分析巴莱巴。电讯报表示，曼联20年来一直希望解决中场问题，最终将目光投向了巴莱巴。这大大增加了我在京东的持仓。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴。曼联迫切希望这位喀麦隆国脚能够最终填补布莱恩·罗布森、保罗·因斯以及罗伊·基恩后的中场空缺。曼联对卡洛斯·巴莱巴漫长的追求，中间也经历了球员身价的下跌，同时也表明了拉特克利夫爵士时代的策略——至少绝不签下那些他们认为高溢价的球员。去年夏天，布莱顿老板布鲁姆对巴莱巴的估价甚至高于凯塞多，后者在2023年以创当时纪录的1.15亿英镑身价加盟切尔西。今年1月，随着巴莱巴的状态被普遍认为较2024-25赛季有所下滑，布鲁姆依然将其定性为一名身价1亿英镑的球员。

三 | 到了今年夏天，这一数字已降至7000万英镑——更确切地说是6500万英镑加上500万英镑的浮动条款，这种方式压低了名义上的转会费，对两家俱乐部都有利。无论如何，对于一名2023年仅以约2600万英镑从里尔引进的球员来说，这笔交易都是布鲁姆的又一次胜利。但现在我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。据了解，这家法甲俱乐部保留了二次转会分成条款。在埃利奥特·安德森的争夺战中，曼联输给了曼城，他们也不打算匹配热刺为托纳利支付的1亿英镑、或是马特乌斯·费尔南德斯的8500万英镑。甚至连7500万英镑的吉马良斯也超出了他们心理预期。”　　伯里还解释称：“我无法认同公司配售新股的做法。

四 | 这对阿里巴巴来说又是一个新的局面，其投资回报率（ROIC）将会继续下降。

五 | ”　　巨额投资计划引发投资者担忧　　伯里的上述言论指的是阿里巴巴拟通过配股募资约800亿港元用于人工智能领域投资的计划。　　此前，阿里巴巴公布了港股史上规模最大的企业后续配股计划，也凸显出公司大举押注人工智能的决心。相反，曼联将资金分散到了下一个档次的的三名球员身上安德雷·桑托斯、蒂莱曼斯和巴莱巴。　　周日，阿里宣布，拟按每股112.70港元配售7.1亿股新股份，配售总金额800亿港元。曼联从去年夏天前场重组中汲取了信心——当时他们以约2亿英镑的总价引进了姆伯莫、舍什科和库尼亚——并将这种理念应用到了中场。

六 | 每股112.70港元的新股发行价较上周五港股收盘价123港元存在折价。　　除了新股配售，阿里巴巴最新季度财报，也令市场对其AI投入的回报产生担忧。虽然相比曼城显得相当保守，但这确实是实打实的一步提升。　　在截至6月的财季，尽管阿里营收同比增长9%，但受AI加码投入影响，公司净利润同比下降75%。他们的同城对手在这个转会窗结束时，看起来将同时签下安德森、布阿迪甚至恩佐——两名转会费过亿的中场以及一名身价8600万英镑的年轻人（布阿迪）。　　财报表现叠加本次大额融资计划，进一步引发投资者疑问：阿里巴巴在人工智能与云基础设施上的巨额投入，究竟能否产生足够回报？　　今年以来，阿里巴巴美股ADR累计下跌23.3%，仅上周五单日就下跌8.6%；港股股价截至上周五年内累计跌幅达13.9%，本周一截至发稿已经大幅下跌近10%。　　看好京东上涨前景　　此前，伯里曾在4月披露过新建阿里巴巴仓位。

七 | 但如今他已将这笔资金转向京东，称他现在对这家电商企业的持仓规模“很大”，同时放弃了短期内重新布局阿里巴巴的打算。

八 | 　　展望中国的“外卖大战”，伯里表示：　　“我仍然相信，中国的外卖大战最终会以竞争程度降低、利润率全面提升而告终。

九 | 当然，曼城也通过一些大手笔的出售获得了收入，而且未来还会有更多——这正是曼联至今仍感到棘手的问题。

十 | 这很可能会改变京东和美团的命运。即便如此，英超联赛对曼城的诉讼案已持续近四年仍未结案，这让人不禁觉得有些匪夷所思。巴莱巴是一名6号位球员，在其处于最佳状态时，有能力覆盖曼联防线中暴露出的关键区域——尤其是在鲁本·阿莫林时期的战术体系之下。”　　在有投资者在评论区询问伯里，是否认为市场低估了京东未来两年大幅上涨的可能性时，伯里肯定地回答：“绝对的。他习惯使用左脚，具备在防守和进攻区域赢得球权的能力。”（文章来源：财联社）。

十一 | 他是一名优秀的传球手，尽管算不上得分手。他能够在面对压迫时接球并妥善理球。作为一家曾经围绕布莱恩·罗布森、保罗·因斯、罗伊·基恩等一众中场巨星建立起来的俱乐部，曼联在 21 世纪签下同等质量球员的纪录与其辉煌的历史相去甚远。

十二 | 迈克尔·卡里克，算是其中表现较好的一位——但即便连他，也称不上是无可挑剔的成功。在卡里克加盟后的七年里，弗格森爵士只进行了三笔重磅中场引援：欧文·哈格里夫斯、巴西人安德森以及五年后的香川真司。后者从来都不是传统意义上的中路中场。哈格里夫斯加盟时，正值弗格森基本垄断顶级英格兰本土球员转会市场的时期；在伤病终结其顶级职业生涯之前，哈格里夫斯是球队夺得2007-08赛季辉煌的重要功臣。自那以后，曼联相对于转会投入的中场引援纪录一直令人堪忧。甚至有观点认为，在所有弗格森时代之后的引援中，费莱尼是最奏效的一个。他在队内效力了长达六年。埃雷拉未能带来颠覆性的改变，施魏因施泰格与施奈德林没能打出来，随后是8900万英镑签下的保罗·博格巴——这笔交易完全没能像预期那样改变曼联。马蒂奇贡献了五年稳健的发挥，但无论从什么标准来看，那都算不上是一个黄金时代。

十三 | 范德贝克则成为了曼联挥霍无度的典型缩影。俱乐部在卡塞米罗身上花费了巨额的转会费和工资，他直到上赛季结束离队前始终保持着主力首发的位置。然而，曼联并没有得到他的巅峰期，埃里克森也是同理。引进巴莱巴和桑托斯这类球员的目标，在于曼联至少能够从今夏的这些签约中收获球员的巅峰期。芒特和乌加特目前为止尚未取得成功。在过去20年里，曼联的领袖角色往往由进攻球员担任，如鲁尼和B费，上一位担任曼联队长的传统意义上的纯中场是卡里克，他在2017-18最后一个赛季接替离队的鲁尼戴上了队长袖标。